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美国财报季正式开启,重点关注四大银行财报

已有几家公司公布了财报,但四季度财报的大门要到周五才正式打开,届时多家美国主要银行开始公布业绩报告。作为过剩现金的蓄水池和新增贷款的去处,银行扮演美国经济“主干道”的领头羊角色。
我们在下文着重阐述我们对美国主要银行财报重点观察的主题:

指引
四季度以对美国经济(相对)乐观的看法开局,但随着疫情重新抬头给经济活动造成更多管控,这种看法迅速消退。也就是说,对于美国大部分公司四季度盈利同比下降的预期大家心知肚明。Refinitiv的IBES数据显示,标普500指数成份股四季度的累计盈利预计减少9.8%,部分银行的利润料同比最高减少40%。
有鉴于此,交易员最感兴趣的将是美国银行业的指引,以及银行业高官对2021年整体前景的看法。在分析师预测高效新冠病毒疫苗在全球铺开有望带动成长迅速回暖的背景下,交易员希望各大银行高官也有相似的乐观阐述。

贷款亏损准备
银行业属于高度预期式行业,也难怪2020年大部分时间美国主要银行预期近期发放的贷款可能在经济增长快速萎缩的背景下亏损。随着最坏的情境,即在等待疫苗的时间里行业数年不景气,现已消除,各大银行或许开始释放部分坏账拨备。可以说是美国银行业元老级人物,也是摩根大通(JP Morgan))首席执行官的Jamie Dimon最近指出,如果信贷周期自此正常化,那么当前计提的坏账储备过多。
简言之,在2020年年初因全球经济长期衰退的担心而主动采取措施消化亏损后,银行业现在可能开始扭转亏损,之前发放的贷款有望再度实现利润。

回购与分红
美联储在6月份禁止银行回购股票并限制其分红,但之后出人意料地宣布,美国银行可以重启股票回购计划。也就是说,银行可以重新给予股东数十亿美元的资本回报进而提升每股收益。部分分析师认为,美国银行业一季度就可能最高回购100亿美元的股票,未来两年部分银行最高有望回购其流通股的15%。

                 来源:Financial Times

如果结果符合预期或高于预期,可看作对美国经济的信心,继而有望进一步提升分红慷的银行的股价。

重点关注美国四大行
摩根大通 – 1月15日公布
预期值:每股收益2.58美元,营收285.6亿美元
摩根大通拥有强大的资产负债表、最雄厚的资产基数,依然是美国银行业的“同类最佳”,在美国所有银行中占据的市场份额最大。在美联储12月释放许可信号后,摩根大通不出所料即刻宣布未来数年回购300亿美元股票的计划。四季度摩根大通的贷款业务可能好转,但最醒目的可能还是交易业务。摩根大通三季度交易业务营收激增30%,基于股市上涨,四季度有望延续耀眼表现。

    

富国银行– 1月15日公布
预期值:每股收益0.58美元,营收180.9亿美元
如果说摩根大通是美国银行巨头中的佼佼者,那么富国银行就是拖后腿的那个。受开户欺诈丑闻的影响,富国银行近几年一直在艰难地推进重组计划,不大可能像其它银行那样展开巨额股票回购。不过,富国银行的抵押业务在主要银行中独占鳌头,或已得到历史低点利率与繁荣楼市的共同助力。疫情爆发以来,富国银行的股价一直落后于主要竞争对手。如果抵押业务爆出好消息,多头当然会毫不犹豫地加以利用。

 花旗集团– 1月15日公布
预期值:每股收益1.32美元;营收166.9亿美元
花旗集团四季度盈利料同比锐减,分析师预测利润大幅减少42%,跌幅为银行业之最。好的方面是,过去30天这个数字已上修近10%。而且,花旗集团最近几个季度计提的贷款亏损准备金金额在银行业中数一数二,如果予以冲减,有望大幅改善业绩。总之,交易员明显已经期盼2021年更光明的日子。花旗集团股价相较3月低点暴涨87%。

美国银行 – 1月19日报告
预期值:每股收益0.54美元,营收205.6亿美元
如果希冀押注经济复苏,那么美国银行或许是对2021年主要银行“恢复常态”押注的最好赌注。而且,目前仅有50%左右的分析师对其股票做出“买入”评级,相比摩根大通的近70%和花旗集团的80%,拥有更大的潜力。美国银行股价强力反弹,此文发稿时相较疫情期间创下的低点上涨83%,涨幅仅次于花旗集团。

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